Почему возник кризис в США в 2008 году

Почему возник кризис в США в 2008 году

В статье поговорим о кризисе 2008 года. Дело в том, что сейчас в начале 2020 года финансовые рынки довольно стремительно снижаются из-за эпидемии Коронавируса.

Многие уже начали поговаривать о том, что текущая коррекция может вполне реально перерасти в полноценный финансовый кризис, а в последующем и в международный экономический кризис.

И, конечно, каждый задаётся вопросами, как на этом заработать, как вести себя в этой ситуации, во что стоит инвестировать, а во что не стоит инвестировать деньги.

И многие пытаются проводить параллели с прошедшим кризисом 2008 года.

Прежде всего нужно сказать, что причины кризиса 2008 года и причины кризиса 2020 года (если он всё-таки случится) существенно отличаются.

Тем не менее, что было в 2008 году, и почему рынки упали именно тогда об этом, собственно, далее и поговорим.

В начале 2000-х годов в целом мировая экономика достаточно активно развивалась. Цены на сырьевые товары стремительными темпами росли. Вспомните о том, какими были цены на нефть в начале нулевых годов, как росла, в том числе, и российская экономика, вместе с которой росла и международная экономика.

Почему возник кризис в США в 2008 годуЦены на нефть стремительно росли до начала кризиса. 2 июня 2008 года цена нефти начала свое снижение и к декабрю упала почти на 100$.

Вместе с ростом мировой экономики, росла и крупнейшая экономика мира (США). И одним из главных драйверов роста американской экономики в начале нулевых был строительный сектор. Строительные компании активно строили как жилую, так и коммерческую недвижимость.

Почему возник кризис в США в 2008 году

В этот период многие американцы обзавелись собственным жильём. Активно рос ипотечный рынок, т.е. была возможность покупать квартиры по достаточно приемлемым ставкам в ипотеку. И, соответственно, именно оттуда и зародился экономический кризис 2008 года.

Как обстояли дела на строительном (ипотечном) рынке в США? В начале 2000-х годов процентные ставки ФРС США были очень низкие. А это значит, что ипотеку можно было взять под очень низкий процент. И в этот период многие благонадёжные заёмщики воспользовались этой ситуацией. И, соответственно, покупали жильё, для того чтобы обзавестись собственными квадратными метрами.

И начали выдавать ипотеку чуть ли не всем подряд. В том числе есть зафиксированные факты, когда ипотеку выдавали бездомным, безработным. И даже был зафиксирован случай, когда ипотеку выдали семилетнему ребёнку, у которого, собственно, ни то что нет никакой недвижимости и кредитной истории, у него и дохода, в принципе, быть не может. То есть, ипотека выдавалась всем и вся.

А так как процентные ставки были крайне низкими, то ипотеку себе реально могли позволить очень многие люди.

Почему возник кризис в США в 2008 году

Причём мы с вами привыкли, что ипотека выдаётся каким образом. Когда берём ипотеку, у нас изначально платежи по ипотеке включают в себя и выплаты процентов по ипотечному кредиту, и выплату основного долга.

В США в тот период достаточно активно развивалась история, когда ипотечным заёмщикам не надо было платить основной долг в первые несколько лет. То есть, первые несколько лет американские заёмщики, которые брали ипотеку, платили только проценты.

И получается, допустим, платёж по ипотечному кредиту у какого-нибудь американского безработного составляет $200 в месяц. При этом у него пособие по безработице $1000 в месяц. И получается чисто формально с точки зрения доходов и расходов, он может себе позволить эту ипотеку.

Процентные ставки низкие, по основному долгу ничего гасить не надо, плати только проценты и вот тебе твои квадратные метры, живи. Всё у тебя прекрасно и замечательно.

Но в какой-то момент процентные ставки в США начали расти и ипотека начала, соответственно, дорожать. И в Америке ещё была распространена такая история, когда процентная ставка не фиксированная, а плавающая.

И, соответственно, по мере роста процентных ставок в экономике, начали расти и процентные ставки по ипотеке. Ну, окей. Не так это все страшно, т.е. был платёж $200, стал $300. Всё равно наш американский безработный зарабатывает на пособиях по безработице, допустим, ту же самую $1000.

И по-прежнему может обслуживать свой долг.

Но проходил этот период (льготный), когда ты платишь только проценты. Наступает период, когда нужно платить не только проценты, но и часть основного долга.

И в этот момент ипотечные платежи очень резко возросли у очень многих заёмщиков. Соответственно, платил $200-300, и вдруг начинаешь платить $2000-3000.

И, соответственно, чисто физически неблагонадёжные заёмщики уже не могли обслуживать ипотечные кредиты.

Почему возник кризис в США в 2008 году

Они начали приходить в банки и собственно отдавать ключи от своего жилья, говоря: — «Вот мои ключи. Я ничего платить не могу, забирайте моё жильё. И таких людей приходило в банки десятками тысяч.

Домов у банков образовалось достаточно большое количество. И банки начали спешно распродавать эти дома. Цены на недвижимость начали падать.

И положение на рынке недвижимости попала в патовую ситуацию, когда, с одной стороны, есть огромное количество заёмщиков, у которых резко возросла долговая нагрузка, а с другой стороны, рынок недвижимости падает, и выдавать новые кредиты уже совершенно нет никакого смысла, их собственно, особо никто и не берёт.

Потому что никто не торопится влезать в дорогие кредиты, в то время когда падают цены на квадратные метры. Одно дело покупать квартиру (дом) тогда, когда цены на недвижимость растут. Совершенно другое дело, когда цены на недвижимость падают.

Ну, казалось бы, причём здесь финансовые рынки. Упали цены на рынке недвижимости. Ну, какое-то количество американских безработных лишились своего жилья, которое себе не могли позволить. А финансовые рынки здесь вот причём.

Они здесь при том, что любой банк, когда выдаёт достаточно большое количество ипотечных кредитов, старается свой ипотечный портфель упаковать в какой-то финансовый инструмент, так называемый дериватив.

Который в последующем он, соответственно, хочет продать более крупному инвестору или банку на биржевом или внебиржевом рынке.

И что делали американские банки? Они брали свой ипотечный портфель, который состоял как из хороших, так и плохих кредитов.

Упаковывал это всё в один единый дериватив (производный финансовый инструмент), и пытались реализовать на рынке.

И рейтинговые агентства оценив ситуацию на рынке недвижимости, посмотрев на структуру портфеля (на то как всё растёт и развивается), конечно же, «делали» рейтинг для этих бумаг AAA.

Почему возник кризис в США в 2008 году

Иными словами, это самый надёжный финансовый инструмент, который привязан к американской недвижимости, который сейчас переживает безумный бум и т.д.

При этом очень распространенной была ещё история о том, когда члены совета директоров банка, были одновременно членами совета директоров какого-то рейтингового агентства.

И договорится в общем-то никакой проблемы не было, чтобы получить нужный рейтинг.

И дальше получалось, что у нас есть меганадёжные по мнению рейтингового агентства финансовые инструменты, в который запихано всё подряд.

И это всё распродавалось, как «горячие пирожки» на рынке доверчивым инвесторам, которые хотели заработать на буме американского рынка недвижимости.

Ну, а далее после того, как американские безработные начали приходить в банки, сдавать ключи от домов, потому что не могли обслуживать ипотечные кредиты, оказалось, что банки теперь не могут обслуживать эти финансовые инструменты, и не могут выплачивать проценты по ним своим новым инвесторам.

Почему возник кризис в США в 2008 году

И эта история начала постепенно схлопываться, т.е. начали хлопаться банки, начали хлопаться страховые компании, которые всё это дело страховали.

Под удар попали и крупнейшие государственные ипотечные компании США. И в последующем, соответственно, всё это вызвало волну падения на американском рынке.

Почему возник кризис в США в 2008 годуГрафик индекса NYSE. В 2008 году индекс упал в 2 раза. Почему возник кризис в США в 2008 годуГрафик страховой компании AIG. Без поддержки государства, компания была бы банкротом. Падение началось с отметки 1200$ до 1$.

И это падение затронуло абсолютно весь рынок, не просто потому, что американская экономика (американский фондовый рынок) имеет непосредственное влияние на все рынки на нашей планете. Но и потому, что в эти финансовые инструменты, созданные на основе ипотечных портфелей американских банков, инвестировали деньги инвесторы со всего мира.

В том числе, и Российская Федерация потеряла довольно большое количество миллионов долларов, которые были инвестированы в американские ценные бумаги. Такова была причина американского кризиса, т.е.

это бум на американском рынке недвижимости, это необдуманные ипотечные сделки и, соответственно, финансовые инструменты, которые просто «надували» бестолковым ипотечным портфелем.

Кратко выделим причины кризиса: Надутый ипотечный рынок. Высокий рейтинг бумаг, которые ничего не стоят. Бездумная выдача кредитов малоимущему населению и страхование ипотечных займов.

Собственно, сегодня наблюдаем ситуацию, когда причины возможного будущего экономического кризиса несколько другие. Они несколько отличаются от 2008 года. Тем не менее, зная опыт предыдущих кризисов и зная то, что было и происходило с финансовыми инструментами в предыдущий кризис, можно делать выводы и совершать правильные действия в текущий кризис.

Финансовый кризис 2008 года: причины и следствия

В 2008 году, когда обрушился рынок, я был 16-летним молодым человеком, который впервые посетил Лондон. К тому времени я уже помешался на финансах.

Будучи уверенным в том, что я, начитавшись классических книг вроде «Анализ ценных бумаг», «Разумный инвестор» и «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы», смогу понять причины произошедшего, я купил выпуск Financial Times и погрузился в газетные строчки. Правда, тогда я мало что понял. Каждый абзац содержал вопросы, а не ответы.

Читайте также:  Как подать исполнительный лист в банк?

Что такое «кванты» и «кредитные деривативы»? А «секьюритизация»? Какое отношение страхование имеет к фондовому рынку? Почему обвал рынка производных ценных бумаг так сильно повлиял на всё остальное?

Почему возник кризис в США в 2008 году

Шок от встречи с реальностью открыл мне глаза. Рынок – это сложная адаптивная система, внутри которой – модели и компьютерные алгоритмы, которые почти никто не понимает. Как тут не вспомнить слова Гордона Гекко из «Уолл Стрит 2: Деньги не спят»: «Они называют разными именами многомиллиардные кредиты: CMO, CDO, SIV, MBS. Я считаю, что только 75 человек в мире знают, что это такое». Пытаясь понять и разобраться, я читал книги, изучал программирование, стал в итоге тем самым «квантом», количественным аналитиком, название должности которого раньше ничего кроме недоумения не вызывало. Здесь изложено моё видение финансового кризиса. Не берусь утверждать, что мои выводы – истина в последней инстанции, но я основываюсь на надёжных источниках данных. Моя точка зрения сложилась под влиянием множества прочитанных книг и статей. Среди них – «Большая игра на понижение», «Кванты. Как волшебники от математики заработали миллиарды и чуть не обрушили фондовый рынок», «The Greatest Trade Ever», «The Crisis of Crowding», «Models Behaving Badly», и «A Colossal Failure of Common Sense». Справедливости ради нужно сказать, что финансовый кризис был вызван не только обвалом кредитных деривативов. Причина кризиса – в сочетании многих взаимосвязанных факторов и проблем. Здесь и риски недобросовестности, и неграмотная экономическая политика, и дерегулирование финансовой сферы. Серьёзный вклад в развитие кризиса внесли чрезмерная уверенность участников рынка в используемых количественных моделях, проблемы в страховании, слишком высокий уровень использования заёмных средств на бирже, доступность дешевых денег в виде кредита и опасные предположения, касающиеся динамики рынка. Все эти факторы, подробнее о которых я расскажу дальше, создали самоусиливающуюся модель и привели к огромному пузырю на рынке кредитных деривативов. Когда он лопнул, косвенная связь рынков, вызванная большим кредитным плечом, доступным на бирже, привела к падению фондового рынка.

Я разбил статью на несколько разделов, в каждом из которых детально рассказываю о том, почему тот или иной фактор послужил причиной кризиса. Однако, необязательно читать разделы последовательно. Возможно, вы будете возвращаться из следующего раздела в предыдущий, чтобы оценить взаимозависимость факторов.

Все данные, которые я использовал для построения графиков, можно найти на Quandl.com. В частности, оттуда я взял информацию о процентных ставках и о рынке недвижимости в США.

Для получения данных о выданных кредитных деривативах, включая кредитные дефолтные свопы (CDS) и облигации, обеспеченные долговыми обязательствами (CDO), я использовал данные с Sifma.org.

Риски недобросовестности могут иметь место в любой ситуации, когда некто, вовлечённый в рискованное мероприятие, знает о том, что он защищён от потерь, а возможные расходы покроет кто-то другой. На мой взгляд, такое перекладывание «с больной головы на здоровую», которое произошло в ипотечном кредитовании, и привело к обвалу. А сам этот процесс, секьюритизация, заключается в передаче риска от кредитора к инвестору путем выпуска ценных бумаг, которые обеспечены ипотечными долгами. Ипотечные банки выдавали заемщикам единовременно необходимую сумму денег для покупки жилья в обмен на обязательство заемщика выплатить кредит в течение 15-30 лет с учетом ставки удорожания (то есть с интересом банка). Существует два принципиально разных подхода к расчету ставки. Первый – фиксированный. В этом случае вы можете зафиксировать размер платежей. Второй – плавающий. При таком подходе ставка кредита может колебаться с течением времени. К примеру, если банк считает, что возрастает риск дефолта, или неплатежа по кредиту (скажем, вы просрочили оплату), банк может поднять ставку. То же самое может произойти, если центральный банк поднимет ставку. То есть, чем выше риск неплатежа по кредиту, тем выше ставка по нему. Однако, в то время у всех был позитивный настрой, ставки снижались, поэтому люди чаще брали ипотеку с плавающей ставкой, надеясь на ее снижение в будущем и не заботясь о том, что они вполне могут остаться без работы и не смогут, даже по минимальной ставке, выплатить долг.

С точки зрения банка-кредитора, риск дефолта по кредиту находится на его балансе, поэтому у него есть стимул выдавать как можно больше ипотечных займов с целью большего заработка в будущем.

С точки зрения получателя кредита, проценты по займу не такие большие, как перспектива роста стоимости жилья, которая окупит процентную ставку. За исключением, конечно, ситуации, когда кредитор заведомо не собирается гасить кредит. Это так называемый стратегический, запланированный дефолт.

Компания Oliver Wyman в 2009 году провела исследование и выявила, что 20% всех дефолтов в 2008 году были именно такими и многие из них были связаны с кредитованием бизнеса.

Ипотека ведет себя так же, как и облигации, так как получатель ипотеки рассчитывается по ней каждый месяц, и, как правило, не допускает дефолта. Основное различие между ипотекой и облигациями в том, что, как правило, проценты по ипотеке выше, чем по облигациям, ведь цены на жилье под влиянием роста спроса растут довольно быстро, а кредит, по крайней мере формально, выдается только лицам с хорошей кредитной историей и рейтингом, что снижает вероятность дефолта с их стороны. При этом ипотечные банки получают хорошую прибыль. Прибыль, которую получали ипотечные банки, привлекла внимание опытных инвесторов, которые придумали процесс секьюритизации ипотечных займов. Этот процесс позволил финансистам создать ценную бумагу, окупаемость которой была завязана на ежемесячные платежи по ипотечным кредитам. Сначала система работала довольно хорошо. Если объяснить это в двух словах, то долг по ипотеке, которую выдали конкретному заемщику, передавали с наценкой в банк, который упаковывал множество таких кредитов в ценную бумагу, а потом продавал уже её с наценкой инвесторам под видом надежной инвестиции. А инвесторы были рады обзавестись бумагой, по которой они каждый месяц получали купонный доход. Более того, такой подход позволил ипотечным банкам высвободить капитал и выдавать всё больше и больше займов.

Таким долговым бумагам были даны различные названия. К примеру, ИЦБ – ипотечные ценные бумаги (mortgage backed securities, MBS's), ОБИ – облигации, обеспеченные ипотекой (collateralized mortgage obligations, CMO's), и ОДО – обеспеченные долговые обязательства (collateralized debt obligations, CDO's).

Некоторые из этих ценных бумаг включали в себя не только долги по ипотеке физических лиц, но и коммерческую ипотеку, автокредиты, там была даже задолженность по кредитным картам и многое другое. Есть множество тонкостей, связанных с процессом секьюритизации, которые, к сожалению, выходят за рамки данной статьи.

Об этом лучше почитать в Википедии.

Сначала эффект от новых долговых бумаг был просто взрывным. Обороты ипотечных банков многократно возросли (это означает, что больше людей смогли купить дома), при этом банки перепродавали долги инвесторам, которые, в свою очередь, получали инвестиционный инструмент, который приносил больший доход, чем облигации при таком же риске. Однако, с распространением секьюритизации, возникла проблема, которая заключалась в том, что прирост новых качественных заемщиков не может быть бесконечным. Как раз здесь вступили в силу те самые риски недобросовестности – произошло снижение стандарта ипотечного заемщика. Почему возник кризис в США в 2008 году Рис. 1. Размер рынка CDO в миллионах долларов США Для того, чтобы удовлетворить спрос на новые ипотечные займы, кредиторы понизили стандарты требований к заемщикам и стали выдавать кредиты ненадёжным частным клиентам, повышая уровень риска. На рынок пришли новые ипотечные компании. В частности, стало популярно выдавать ипотеку с плавающей ставкой клиентам с плохой кредитной историей и низким рейтингом надежности. Банки стали выдавать ипотеку сразу на несколько домов и людям с низким доходом. Все это работало, потому что ставки были искусственно занижены, а цены на жилье постоянно росли. Но как только это изменилось, карточный домик рухнул. Люди уже не могли себе позволить ежемесячный платеж по ипотеке, пошла лавина дефолтов. К ним прибавились и целенаправленные дефолты, так как стоимость жилья упала ниже, чем стоимость ипотеки (часто даже без учета процентов). Почему возник кризис в США в 2008 году Рис. 2. Средняя цена проданных домов Приведенный выше график отражает среднюю цену продажи дома в США, которая публикуется раз в квартал. На графике видно, что цены на жилье достигли пика в конце 2006 года, а затем начали падать, вызывая рост неплатежей. Почему возник кризис в США в 2008 году Рис. 3. Спрос на новые частные дома Вышеприведённый график отображает спрос на новые частные дома в США. Спрос в 2006 году начал падать. Скорее всего, это стало причиной снижения цен на недвижимость.

Как уже было сказано, вклад в финансовый кризис внесли искусственно заниженные процентные ставки, установленные ФРС. Причиной тому был предыдущий кризис, который произошел, когда лопнул пузырь доткомов. Тогда ФРС опустила ставку, чтобы стимулировать рост экономики. Низкие ставки сохранялись очень долгое время.

Это был период, когда многие ипотечные заемщики брали кредит с плавающей процентной ставкой, так как полагали, что ставки останутся низкими всегда, а значит и выплаты будут невысокими.

Читайте также:  Авторская колонка: договор финансовой аренды. лизинг. особенности договора лизинга

В итоге кредиты брали даже те заёмщики, которые не могли их себе позволить, а банки, зная о том, что у клиента нет средств на выплату ипотеки, все равно выдавали кредиты, следуя стратегии хищнического кредитования.

Почему возник кризис в США в 2008 году Рис. 4. Плавающие ставки кредитования Процентные ставки представляют собой затраты на обслуживание долга. Когда процентные ставки низкие – долг обслуживать дешево, а когда процентные ставки высоки, долги — это дорого. Процентная ставка по ипотеке зависит от политики и процентной ставки ФРС. Так что, между 2004 и 2006 годами, когда Федеральная резервная система повысила процентные ставки, это привело и к повышению ставок по ипотечным кредитам. Многие собственники жилья больше не могли позволить себе ежемесячные выплаты по кредиту и начали целенаправленно объявлять дефолты по ипотеке. Такого раньше не случалось. Почему возник кризис в США в 2008 году Рис. 5. Доля кредитов с просроченными платежами

В каждом случае просрочки у заемщика есть определенный период на погашение задолженности, затем кредитор может начать слушания по отторжению права выкупа жилья и выставить его на торги. Вот как выглядит средний процент отчуждений имущества на 10000 домов по данным, взятым отсюда.

Почему возник кризис в США в 2008 году Рис. 6. Средний процент отчуждений имущества на 10000 домов Итак, почему ипотечные заемщики объявляли дефолт? Здесь сработало сочетание двух факторов. Во-первых, средняя цена жилья стала падать ввиду того, что упал спрос, а это подстегнуло целенаправленные дефолты по ипотеке, так как стоимость жилья стала меньше, чем стоимость кредита. Во-вторых, увеличение ставок по ипотеке поставило многих заемщиков в трудное положение, так как они потеряли возможность расплатиться по кредиту и были вынуждены объявить дефолт. Тем не менее, сами по себе проблемы с кредитами финансовый кризис вызвать не могли. Далее мы обсудим другие факторы, которые послужили причинами кризиса. В сущности, все модели неправильны, но некоторые полезны. Джордж Бокс Использование количественных моделей в финансах стало почти повсеместным, но мне кажется, что очень немногие из использующих эти модели, понимают допущения, исходные предпосылки, на которых модели построены. «Риск моделирования» – термин, который я придумал для этой статьи, обозначает использование модели для решения некоторой задачи без понимания допущений и границ применимости модели. В данном разделе я буду обсуждать использование гауссовской копулы для оценки корреляции кредитных дефолтов, а затем сделаю небольшое отступление от темы, чтобы поговорить о том, почему машинное обучение сегодня, по факту, используется неверно. Тут можно почитать подробности об источниках рисков моделирования. Прежде чем мы углубимся в детали гауссовской копулы, многомерной функции распределения, стоит отметить два основополагающих постулата современной портфельной теории. Во-первых, несистематический риск портфеля меньше или равен взвешенной сумме несистематических рисков каждого отдельного актива в портфеле. Во-вторых, уровень, до которого снижается несистематический риск портфеля, зависит от взаимозависимости между активами, составляющими портфель. Другими словами, объединив активы с низким уровнем корреляции, мы можем собрать портфель, который является менее рискованным, чем активы по отдельности. Такой подход известен как диверсификация. Учитывая этот факт и объединив несколько кредитных деривативов, каждый их которых подвержен риску дефолта, мы создадим портфель с более низким риском неплатежа, чем каждый из инструментов в отдельности. Иными словами, мы можем снизить риск кредитного дефолта посредством диверсификации. На рубеже нового тысячелетия главный вопрос заключался в том, насколько диверсификация уменьшает риск. Ответом на этот вопрос был количественный метод моделирования, который демонстрировал корреляцию возможных дефолтов между независимыми кредитными деривативами. Почему возник кризис в США в 2008 году Гауссовская копула Гауссовская копула – это многомерное нормальное распределение. На рисунке показан двумерный вариант. В 2000 году, после публикации статьи «On Default Correlation: A Copula Function Approach», Дэвид Х. Ли стал первым, кто использовал гауссовскую копулу в моделировании корреляции дефолтов между кредитными деривативами в портфеле. Его работа была вдохновлена тем, как компании по страхованию жизни измеряют риск смертности или выживаемости. В аннотации Ли предположил, что если кривая показывает вероятность дефолта кредитного дериватива в любой момент времени до наступления срока его погашения, то вероятность того, что портфель из кредитных деривативов потерпит дефолт определяется совместным распределением кривых каждого элемента портфеля. В актуарной математике наиболее популярными инструментами для вычисления совместного распределения являются копулы. А гауссовская копула является самой популярной среди них. Вот её формула: Pr[TA

Финансовый кризис 2008 года: причины и последствия для России, США и других стран мира

Почему возник кризис в США в 2008 году Мировой финансовый кризис 2008 года

Мировой экономический кризис, с которым столкнулись развитые государства в 2008 году, стал крупнейшим в истории со времен Великой депрессии 30-х годов XX столетия.

В данное кризисное состояние большинство стран мира вступило практически синхронно. С момента, когда начался кризис, до момента, когда удавалось преодолеть его последствия, у многих государств уходило до 5 лет. В ряде регионов отголоски кризисного состояния отмечались до 2015 года.

Общие истоки кризиса 2008 года и его основные причины

Экономисты сходятся во мнении, что мировой кризис 2008 года имеет следующие причины:

  • закономерный переход мировой экономики от цикла роста к спаду;
  • нарушение баланса в международной торговле;
  • дисбаланс в движении капитала;
  • перегрев экономики на фоне неподконтрольного процесса роста ипотечного кредитования населения.

Кто предсказывал кризис 2008

Были люди, которые предсказали кризис 2008 года. Среди них: экономист Гэри Шиллинг, фондовый менеджер Джеймс Стэк, главный экономист МВФ Рагурам Раджан.

Первый говорил об «ипотечном пузыре» в США еще в 2000 году, второй и третий предупреждали о рецессии за 2 года до ипотечного кризиса в США.

Кризис 2008 года в мире предсказал и Джон Моулдин, являющийся главой правления компании «Mauldin Economics».

Почему возник кризис в США в 2008 годуСтраны мира, в которых произошло падение экономики из-за кризиса 2008 года. Насыщенность красного цвета соответствует степени падения

Кризис в Соединенных Штатах

Предпосылкой Великой рецессии стал ипотечный кризис в США, возникший в 2007 году. Первые проявления рецессии наметились в США еще в 2006 году.

Именно тогда на рынке американской недвижимости стал отмечаться заметный спад продаж жилья. Весной 2007 года в США грянул кризис ипотечных кредитов с высоким риском.

Заемщиками таких кредитов выступали граждане США с невысокими доходами, у которых была не самая лучшая кредитная история.

Ипотечный кризис довольно быстро ударил по благонадежным заемщикам. Уже летом 2007 года американский кризис стал носить выраженный финансовый характер. Из-за возникших у заемщиков сложностей с рефинансированием кредитов и роста процентных ставок по ним разразился кризис банковской ликвидности. В начале осени 2008 года банки перестали кредитовать население.

Американский финансист Джордж Сорос отметил, что начало кризиса 2008 фактически произошло еще в конце лета 2007 года. Он указал, что именно тогда центральные банки начали предпринимать попытки сохранить свою ликвидность.

Мероприятия по поддержке банковской системы США не увенчались успехом. В начале осени 2008 года произошел банковский крах. Обанкротился крупный инвестиционный банк «Lehmsn Brothers». Та же участь постигла такие ипотечные организации, как «Fannie Mae» и «AIG». Повторила их судьбу и компания «Freddie Mac». Всего обанкротилось свыше 45 финансовых учреждений страны.

Ипотечный кризис США 2008 года стал следствием обрушения котировок на фондовых рынках. Особенно сильно этот процесс проявился в начале октября 2008 года. Падение фондового рынка США за период с 6 по 10 октября 2008 г считался рекордным за предшествующую 20-летнюю историю страны. Акции американских компаний обесценились на 50% и больше. Процесс продолжился в начале 2009 года.

Важно знать: Что делать администрации предприятия в условиях кризиса?

Причины

Американский конгресс в отчете своей специально созданной комиссии сформулировал следующие причины того, почему произошел кризис 2008 года:

  • ненадлежащее регулирование финансового сектора;
  • ошибки, допущенные в корпоративном управлении;
  • огромные долги у американских домохозяйств (Почему внешний долг США не мешает росту экономики?);
  • чрезмерное распространение деривативов (разновидность ценных бумаг), надежность которых сомнительна и недостаточно изучена;
  • рост «теневого» банковского сектора.

Последствия

Кризис в Америке 2008 с учетом причин имел следующие последствия для США:

  • уменьшение объемов производства по всей стране;
  • понижение капитала американских компаний на 40%;
  • общее понижение спроса;
  • снижение цен на различное сырье;
  • беспрецедентное увеличение числа безработных по всей стране;
  • снижение доходов у граждан США, относящихся к среднему классу, дальнейшее его ослабление;
  • увеличение разрыва в доходах между богатыми и бедными гражданами США;
  • резкое понижение цен на нефть (от чего зависит цена на нефть?);
  • сворачивание ряда проектов государства по строительству и улучшению инфраструктуры

Ставший следствием кризиса 2007-2008 в США передел собственности привел к массовому выселению обанкротившихся заемщиков из ранее приобретенных ими домов. Особенно сильно этот процесс проявился в 2009 и 2010 годах.

Почему возник кризис в США в 2008 годуЦены на нефть во время развития мирового кризиса 2008 года

Интересно! Несмотря на кризис, акции некоторых компаний продемонстрировали удивительный рост. По информации Forbes, акции инвестиционного фонда «Paulson & Co» за счет своего роста в годы кризиса принесли его создателю 3,7 млрд долларов.

Развитие кризиса в мире

История кризиса проходит следующие этапы:

  1. Февраль 2008. Возрастание мировой инфляции до рекордных показателей.
  2. Одномоментное понижение процентных ставок практически всеми ведущими мировыми центральными банками в октябре 2008 года.
  3. Утверждение в октябре 2008 года участниками тогда еще «Большой восьмерки» антикризисного плана.
  4. Проведение в ноябре 2008 года антикризисного саммита в рамках «Большой двадцатки».
  5. Понижение процентных ставок как Европейским центральным банком, так и Банком Англии в декабре 2008 года.
  6. Сообщение Евростата в декабре 2008 года о том, что экономика Европы вступила в стадию рецессии на фоне уменьшения ВВП на 0,2%.
  7. Введение Европейским центральным банком мер жесткой экономии в декабре 2008 года. Развитие кредитной недостаточности в еврозоне.
  8. В апреле 2009 года на саммите G20 утверждается план, по которому предполагается преодолеть экономический кризис 2008 года. Принимаются меры по усилению ресурсов МВФ.
  9. Нарастание протестных движений на фоне экономической нестабильности в государствах Североафриканского и Ближневосточного регионов.
  10. Понижение объемов общемировой торговли по итогам 2009 года сразу на 11,89%.
Читайте также:  Как в деле можно не представлять документы по судебному запросу

Мировой финансовый кризис 2008 года продолжился и в 2010 году. Тогда началась валютная война. США, Евросоюз, а также Япония с Китаем пытались снижать цены на свои национальные валюты для облегчения их экспорта.

Интересно! «Forbes» провел исследование и выяснил, какие акции росли в кризис 2008. В их число вошли акции немецкой автомобильной компании «Porsche». И все благодаря своевременной покупке 30% акций «Volkswagen».

Развитие кризиса в России и государствах бывшего Советского Союза

Экономический кризис 2008 года в России имел как внутренние, так и внешние причины.

Причины

Финансовый кризис 2008 года в России дополнительно был спровоцирован внешнеполитическими событиями. Главным из них стала пятидневная война в Южной Осетии, имевшая место в начале августа 2008 года. Следствием конфликта стал усиленный отток зарубежных инвестиций из России. Но основные причины следующие:

  • сильная зависимость экономики страны от экспорта ресурсов (нефти, газа и металлов) за рубеж, которая по цепной реакции привела рецессию из США и Европы (см. сколько нефти осталось в России);
  • снижение цен на нефть, что дополнительно ударило по финансовому сектору;
  • низкая конкурентоспособность целого ряда российских производителей по сравнению с зарубежными компаниями;
  • значительное присутствие в российской экономике зарубежных инвестиций;
  • большие долги российских предприятий перед заграничными инвесторами;
  • высокая инфляция.

Почему возник кризис в США в 2008 годуДинамика курса доллара США к рублю (USD, ЦБ РФ) во время кризиса в 2008

Итоги кризиса

Можно выделить следующие итоги кризиса 2008 года в России:

  • обрушение российского фондового рынка;
  • кризис в банковской системе, приведший к банкротству многих из них или их слиянию друг с другом;
  • активный уход иностранных инвестиций из России;
  • удорожание кредитов;
  • ослабление потока инвестиций из-за рубежа;
  • падение курса рубля;
  • ухудшение рентабельности российских компаний;
  • проблематичность получения кредитов в иностранных банках;
  • ослабление роста экономики;
  • уменьшение экспортных цен на нефть;
  • массовое банкротство организаций из-за долговых ям;
  • замедление строительства жилой недвижимости по всей стране;
  • убыстрение инфляции.

Почему возник кризис в США в 2008 годуИндекс промышленного производства в России в 2008—2010 гг., выраженный в процентах к соответствующему периоду предыдущего периода

Кризис 2008-2009 года в России привел к уменьшению зарплат граждан. Доходы населения значительно уменьшились (сейчас также наблюдается спад доходов населения и угроза кризиса). Одновременно уменьшилось и потребление.

Главное последствие кризиса 2008 года в РФ – увольнения, которые приобрели массовый характер. Все это дополнительно привело к повышению стресса среди граждан.

Если говорить о кризисе 2008 года в России кратко, то в результате него в стране значительно понизилось качество жизни населения.

Почему возник кризис в США в 2008 годуРоссийский фондовый индекс ММВБ в сравнении c индексом DJIA США. В процентах от значений апреля 2008 года

Кризисные явления в экономиках Белоруссии и Украины

Из-за того, что фондовый рынок Белоруссии плохо интегрирован в международную систему финансов, кризис в этой стране проявился несколько позже, чем в других государствах.

Первые признаки рецессии проявились в ослаблении спроса на продукцию белорусского экспорта. Особенно это касается нефтепродуктов и черных металлов. Также Белоруссия испытывала дефицит в иностранных инвестициях.

Были ограничены и ее золотовалютные резервы.

Мировой экономический кризис 2008 года сильнее всего проявился в Белоруссии в 2011 году. Именно тогда белорусский рубль сильно девальвировал.

За первую половину 2011 года валюта государства обесценилась на 75% в отношении зарубежных валют. Большую часть года граждане и организации Белоруссии не имели возможности приобрести валюту. Инфляция за год достигла 79,6%.

По отношению к доллару белорусский рубль в 2011 году обесценился на 270%.

Всемирный кризис 2008 г сильнее всего коснулся Украины. Пострадала промышленность страны. Производство рухнуло на 19,8%. Больше всех пострадали металлургия, машиностроение и химическая промышленность.

Падение во всех трех отраслях превысило 35%, а в металлургии – 45%. Имела место девальвация гривны. В период кризиса 2008 года курс доллара к гривне достигал таких значений, как: 1 доллар = 8 гривен. Этот курс устанавливался на дату: 18.12.

2008, еще летом 2008 за доллар давали 4-5 гривен (сейчас 1 доллар — это примерно 25 гривен).

Имевшиеся у населения депозиты в гривнах обесценились. Банки повысили процентные ставки в 1,5 раза. Но уже в ноябре 2008 года кредитование населения фактически прекратилось. ВВП Украины в 2009 году рухнул на 14,8%. Это один из наихудших показателей в мире.

Кризисные явления в других государствах

Кризис в Греции 2008 года связан с огромным дефицитом бюджета страны и наличием долга на его покрытие. Уже в начале 2010 года внешний долг государства приобрел катастрофический размер.

Греческое правительство пыталось снизить расходы на содержание государственной системы. В стране начались демонстрации и беспорядки. Греция неоднократно получала как от Евросоюза, так и от МВФ кредиты на преодоление кризиса.

Из-за перегруженности долгами в июле 2015 года в стране существовала реальная угроза дефолта.

Экономический кризис в США в 2008 году коснулся и китайской экономики. После успешного 2007 года в экономике Поднебесной наметилась стагнация. Сначала произошло сокращение золотовалютных резервов, а уже в ноябре 2008 года было официально объявлено о критическом показателе безработицы в стране.

Промышленность Китая вынужденно уменьшила спрос на сырье. В итоге упали цены на металлургическую продукцию во всем мире. Худшим периодом для китайской экономики стала первая четверть 2009 года. Тогда ВВП государства поднялся лишь на 6,1%, а экспорт упал на 30,9%.

Но уже дальше в течение года наметился выход из кризисной ситуации.

Экономический кризис 2008 года сильно сказался на японской экономике. Так, индекс Nikkei 225 в октябре 2008 года рухнул на 9,62%. Тогда же обанкротилась крупная японская страховая организация Yamato Life Insurance Co. Ltd.

Кризис в Исландии 2008 года считается крупнейшей экономической катастрофой в рамках одной страны.

Рецессия проявилась в банкротстве трех крупных банков государства, резком снижении курса исландской кроны к доллару и снижении капитализации фондовой биржи Исландии на 90% (по данным Википедии). Страна практически объявлялась банкротом.

Правительством были запрошены кредиты у МВФ. Но именно Исландия быстрее всех в Европе преодолела данный кризис. Уже в 2011 году экономика страны достигла докризисного уровня.

Кризис 2008 года в Европе также сильно коснулся Португалии. Наряду с Грецией эта страна имела крупные долги перед МВФ. Также с серьезными экономическими проблемами в 2008 году столкнулась Ирландия, что заставило руководство страны просить помощи у МВФ.

Общемировые последствия кризиса

Если говорить о причинах и последствиях кризиса 2008 года кратко, то он привел к повсеместному сокращению производства. В большинстве стран от рецессии пострадали самые значимые виды промышленности.

На долгие годы во всем мире обозначилось снижение цен на нефтепродукты. Кризис ликвидности 2008 года привел к краху крупнейших мировых банков, из-за чего сильно просел ипотечный рынок.

Граждане многих стран не смогли выплатить долги по ипотечным кредитам и лишились жилья.

Почему возник кризис в США в 2008 году

Рецессия привела к безработице во всем мире. Ее показатели во всех государствах значительно возросли за период с 2008 по 2010 годы. При этом тенденция сохраняется и в настоящее время.

Кризис 2008 года, простыми словами, привел к ухудшению жизни представителей среднего класса по всему миру. Из-за рецессии разрыв в доходах богатых и бедных стал колоссальным.

Проблема неравенства доходов стала еще более острой, чем ранее.

Рецессия 2008 года в литературе и кинематографе

Событие легло в основу множества литературных произведений. Анализ рецессии 2008 года и ее сопоставление с Великой депрессией 1929 года был проведен экономистом из США Джозефом Стиглицом в книге «Крутое пике». Теме кризиса 2008 года посвящены такие книги, как:

  • «Доктрина шока» Н. Кляйн;
  • «Слишком большие, чтобы рухнуть» Э.Р. Соркина;
  • «Сдвиги и шоки» М. Вулфа;
  • «Игра на понижение» и «Бумеранг» М. Льюиса;
  • «Конец Уолл-стрит» Р. Ловенстайна;
  • «Казино дьявола» В. Уорд.

Стала известной статья в «Роллинг стоун» о кризисе 2008, написанная журналистом Мэттом Тэйби. В статье «Большой захват» автор высказывает свое видение проблемы, связанной с критическим положением страховой корпорации «AIG» в 2008 году.

Об экономических событиях 2008-2009 годов был снят ряд фильмов про кризис 2008 года в США. Среди них:

  • «Уолл-стрит. Деньги не спят» 2010 года;
  • «Предел риска» 2011 года;
  • «Нападение на Уолл-стрит» 2013 года;
  • «Игра на понижение» 2015 года.

Подробно о причинах рецессии рассказывают в фильме «Инсайдеры». В киноленте от 2010 года о финансовом кризисе 2008 года содержатся интервью видных финансовых деятелей, а также политиков, банкиров.

Leave a Comment

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *